MSE4317 : Stratégies et gestion de portefeuille (6 ECTS)

Code apogée

MSE4317

Semestre calendaire

S1

Nombre d'ECTS

6

Intitulé du cours

Stratégies et gestion de portefeuille

Mots clés

Partie I : produits de taux, CAPM

Université

Montesquieu Bordeaux IV

Composante

UFR Sciences économiques et de gestion

Département

UFR Sciences économiques et de gestion

Mention

Ingénierie Mathématique, Statistique et Economique

Spécialité

Ingénierie économique

Mutualisation

Objectifs pédagogique

Instruments de taux et gestion du risque de taux, valorisation dactifs et gestion de portefeuille

Prérequis

MSE4219 - Finance et Macroéconomie

Programme détaillé

L'UE est composée de deux modules. Le premier module (Produits dérivés) est un cours sur les différents produits de taux. Le cours commence par un rappel sur les principes de l'actualisation, le pricing d'une obligation, la notion de taux actuariel, la courbe des taux (taux zéro-coupon, taux forward), et les concepts de duration et de sensibilité ainsi que les théories explicatives de la forme de la courbe des taux. On aborde ensuite les chapitres suivants : Marché Monétaire, FRA & Forwards , Dynamique des Courbes des Taux , Relative Value Trading Obligataire , Bullet vs Barbell Arbitrage (Butterfly) , Swap de Taux et Asset Swaps Gov/Corp , Arbitrage Futures Court Terme vs FRAs , Futures LT et Arbitrage Cash/Futures , OAT TEC10 Pricing & Arbitrage , MBS Pass-Trough Arbitrage , Credit Default Swap vs Asset-Swap .
Le second module (Analyse et gestion de portefeuille) a pour objectif de présenter la « théorie de la gestion de portefeuille » selon H. Markowitz (1952), J. Tobins (1958), W. F. Sharpe (1964), J. Lintner (1965). Les outils nécessaires à lapproche moyenne-variance en gestion de portefeuille sont tout d'abord abordés en insistant sur les notions despérance de rentabilité et de risque (variance) au niveau dun actif et dun portefeuille dactifs. Sont ensuite abordées les hypothèses sous lesquelles les préférences dun investisseur sont bien « moyenne-variance » et nous étudions les propriétés de ces préférences. La confrontation des préférences et de lensemble des portefeuilles réalisables nous permet alors dintroduire les notions de portefeuilles de variance minimale et de portefeuilles efficients au sens moyenne-variance et détudier les propriétés de ces portefeuilles ainsi que le comportement de choix de portefeuille dun investisseur. Nous ajoutons ensuite au modèle « moyenne-variance » la notion déquilibre général et nous obtenons une valorisation des actifs à léquilibre (CAPM ou MEDAF). Nous commentons de façon approfondie les notions de risque systématique, de risque spécifique et le résultat fondamental du CAPM selon lequel le portefeuille de marché est efficient au sens moyenne-variance en insistant sur le lien entre ce résultat et lhypothèse dinformation homogène et la notion defficience informationnelle. Nous évoquons brièvement les méthodes de gestion de portefeuille (gestion passive et gestion active). Enfin, dans une dernière partie, nous nous intéressons aux tests empiriques du CAPM et nous introduisons les modèles multifactoriels de prévision des rentabilités.

Summary

(optionel) résumé en anglais

Références bibliographiques

   (Produits dérivés) J. Hull, Options, futures et autres actifs dérivés, 5ième édition, De Boeck
(Analyse et gestion de portefeuille)
C. Broquet, R. Cobbaut, R. Gillet, A. Van den Berg, Gestion de portefeuille, 4ième édition, De Boeck, 2004

Contact

E Gabillon, PR, CNU 05, gabillon@u-bordeaux4.fr

Equipe pédagogique

E. Gabillon et intervenant extérieur

Volume horaire

50HC

Modalités de contrôle des connaissances

Régime spécifique : contrôle continu (100%)